1 000 % de rendement ? Comment le jalonnement permet-il d’obtenir d’énormes récompenses ?

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Si vous connaissez un peu le bitcoin, vous avez probablement entendu parler de ses gains massifs et des coûts énergétiques considérables qu’il implique. De nouvelles crypto-monnaies et des projets DeFi développent un modèle de blockchain plus écologique et promettent des rendements annuels en pourcentage de 100 % à 382 945 % aux investisseurs qui « misent » des jetons. Si cela semble trop beau pour être vrai, vous n’avez probablement pas tort, mais l’histoire ne s’arrête pas là.

Qu’est ce que le jalonnement ?

Pour comprendre le jalonnement, il est important de comprendre les bases de la technologie blockchain. Si vous avez entendu parler du crypto mining ou du coût environnemental des NFT, vous pensez probablement à un système de preuve de travail, qui alimente actuellement le Bitcoin, l’Ethereum et de nombreuses autres crypto-monnaies majeures. Afin d’ajouter des transactions à la blockchain, les ordinateurs effectuent des calculs gourmands en ressources (le « travail » dans proof-of-work) et rivalisent pour être le premier à extraire le bloc, en échange d’une récompense substantielle.

Les systèmes de preuve d’enjeu fonctionnent différemment. Plutôt que d’ajouter des transactions à la blockchain grâce à leur puissance de calcul, les détenteurs de jetons mettent leur argent en jeu pour prouver leur intégrité. En mettant en gage, ou en bloquant, certains de leurs jetons comme garantie, les détenteurs de jetons peuvent agir comme des « nœuds », vérifiant les transactions sans sacrifier leur temps et leur énergie.

Les modèles de preuve d’investissement gagnent en popularité car ils éliminent l’extraction minière, ce qui les rend beaucoup plus efficaces sur le plan énergétique. Les transactions sont également beaucoup plus rapides. Les monnaies qui fonctionnent selon le modèle de preuve d’investissement peuvent revendiquer des milliers de transactions par seconde, soit des ordres de grandeur supérieurs à ceux du bitcoin, qui n’en compte que trois. Pourtant, de nombreuses pièces populaires continuent d’utiliser le modèle de preuve de travail, et les pièces continuent de se disputer l’attention du public. Selon les données de Thinknum, la plateforme blockchain Solana, qui gère la pièce $SOL, est actuellement en tête du peloton des pièces proof-of-work en termes de suivi sur Twitter, ayant dépassé Cardano le 1er janvier 2022. 

C’est là qu’entrent en jeu les revendications farfelues d’APY : en échange de la mise en place de crypto-monnaies, les nœuds sont rémunérés chaque fois qu’ils sont choisis pour contribuer à un bloc. Le processus de sélection est aléatoire, mais il est pondéré par le montant de la mise. Ainsi, plus un nœud mise, plus il a de chances d’être choisi et payé.

Si vous faites le bon pari, vos mises peuvent rapporter rapidement d’énormes récompenses, d’autant plus que de nombreuses crypto-monnaies ont la capacité d’être composées automatiquement, alors que la finance traditionnelle nécessite des mois ou des années de capitalisation. Ces récompenses sont souvent des jetons de la crypto-monnaie elle-même ; toutefois, si la pièce sous-jacente perd de sa valeur, vos récompenses deviennent également sans valeur.

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Lorsque vous voyez une pièce promettant des rendements spectaculaires tels que 200% pour $LOOKS (au moment de la publication) ou plus de 100 000% pour $TITANO, méfiez-vous : ces taux peuvent être techniquement exacts, mais beaucoup de choses peuvent changer en un an, et ces taux, ou la valeur des jetons sous-jacents, ont peu de chances de se maintenir.

Le jalonnement peut également introduire des complications telles que des limites sur la durée pendant laquelle vous pouvez retirer vos pièces après le jalonnement, un montant minimum nécessaire pour le jalonnement, ou des pénalités de « culling », qui se produisent lorsqu’un nœud ne fait pas son travail correctement.

Néanmoins, le modèle gagne en popularité ; les données recueillies par Thinknum montrent que les développeurs travaillent dur sur les modèles de preuve d’enjeu, comme en témoigne le nombre de commits GitHub au cours des deux dernières semaines. À noter également : Ethereum, qui fonctionne actuellement sur un système de preuve de travail, passe à un système de preuve d’enjeu, communément appelé ETH2 ou Ethereum 2.0. Cela signifie qu’Ethereum sera en mesure de bénéficier des avantages des systèmes de preuve d’enjeu, tels que l’augmentation de l’échelle à des milliers de transactions par seconde par rapport à sa moyenne actuelle de 16 et l’élimination de l’exploitation minière nuisible à l’environnement.

Le jalonnement d’Ethereum est déjà opérationnel et la Fondation Ethereum prévoit de faire passer l’ensemble de la blockchain à un modèle de preuve d’enjeu d’ici le deuxième trimestre de 2022, bien que cette date ait été reportée à plusieurs reprises. Les promesses faites aux stakers, cependant, sont beaucoup moins impressionnantes que celles d’autres pièces. Actuellement, les promesses d’achat d’ETH rapportent environ 5 % par an, mais une personne gérant un nœud doit bloquer 32 ETH, soit environ 100 000 dollars, pendant une année entière pour en récolter les fruits. Les utilisateurs peuvent se regrouper pour atteindre ce minimum, mais il y a généralement des frais à payer. Par exemple, Coinbase propose un jalonnement automatique en ETH, mais il prélève 25 % de vos récompenses.

Comparé au rendement annuel de 0,5 % d’un compte d’épargne classique ou au rendement moyen de 10 % du S&p500, la mise d’Ethereum semble être dans la moyenne. Cependant, le prix de l’Ether a augmenté de près de 80 % par rapport à l’année dernière. Les stakers qui réussissent doivent être agiles et rechercher des pièces qui non seulement promettent des rendements étonnants, mais reflètent également une proposition de valeur légitime.

Le bitcoin reste la crypto-monnaie la plus populaire et la plus précieuse, mais le coût environnemental et la faible évolutivité des modèles de preuve de travail pourraient ne pas convenir à l’avenir des cryptomonnaies. Si la promesse d’un rendement annuel de 100 000 % mérite d’être examinée de près, le passage d’Ethereum à un modèle de preuve d’enjeu et l’augmentation constante de l’intérêt pour les pièces fonctionnant sur ce modèle confèrent une légitimité à la pratique du jalonnement à court et à long terme.

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